تم إعداد هذا المستند من قبل عبدالرحمن سامي الجندل، بالاستناد إلى آخر التحديثات الصادرة عن هيئة السوق المالية والسوق المالية السعودية (تداول) اعتبارًا من 18 أبريل 2023.
مقدمة
يخضع الطرح العام للأوراق المالية في السوق الرئيسية السعودية (تاسي) لإطار تنظيمي منظم مصمم لضمان الشفافية وحماية المستثمرين وسلامة السوق. يجب على الشركات الساعية للإدراج الوفاء بمجموعة شاملة من المتطلبات الصادرة عن هيئة السوق المالية والسوق المالية السعودية (تداول).
تغطي هذه المتطلبات الهيكل المؤسسي والأداء المالي والحوكمة والتزامات الإفصاح وإجراءات الطرح. تقدم هذه المقالة نظرة عامة واضحة باللغة العربية على شروط الإدراج والطرح الرئيسية، مُقدمة بتنسيق متوافق مع WordPress لدعم النشر وسهولة القراءة.
الشروط العامة لطرح الأوراق المالية في السوق الرئيسية
فيما يلي جدول موحد يلخص كل متطلب والمرجع التنظيمي والمادة أو البند المحدد.
| # | المتطلب | المرجع التنظيمي | المادة / البند |
|---|---|---|---|
| 1 | يجب أن يكون المُصدر شركة مساهمة. | قواعد الإدراج في تداول قواعد الطرح والالتزامات المستمرة لهيئة السوق المالية |
قواعد الإدراج: المادة 7(أ) هيئة السوق المالية: المادة 41(1) |
| 2 | حد أدنى 200 مساهم من الجمهور (التزام مستمر). | قواعد الإدراج في تداول | المادة 7(ب-1) و 7(ج) |
| 3 | حد أدنى للملكية العامة بنسبة 30% من الأسهم المطلوب إدراجها (التزام مستمر). | قواعد الإدراج في تداول | المادة 7(ب-2) و 7(ج) |
| 4 | يجب ألا تقل قيمة الأسهم المدرجة عن 300 مليون ريال سعودي. | قواعد الإدراج في تداول | المادة 7(و) |
| 5 | لا يجوز للمُصدر إجراء طرح عام قبل إتمام ترتيبات إدراج الأوراق المالية وفقًا لقواعد الإدراج. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 34 |
| 6 | يجب الحصول على جميع الموافقات المؤسسية الداخلية المطلوبة. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 35 |
| 7 | تعيين ممثلين مفوضين أمام هيئة السوق المالية — يجب أن يكون أحدهما عضو مجلس إدارة والآخر مسؤول تنفيذي كبير. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 36(أ) |
| 8 | دفع رسوم الطلب والتسجيل. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 37 |
| 9 | إذا كانت نشرة الإصدار أو تعميم المساهمين مطلوبة، يجب على المُصدر تعيين مستشار مالي ومستشار قانوني. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 38(أ) |
| 10 | يجب أن يتضمن طلب الطرح نشرة إصدار. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(2) |
| 11 | يجب أن يكون المُصدر قد مارس نشاطه التجاري الرئيسي (مباشرة أو من خلال الشركات التابعة) لمدة 3 سنوات مالية على الأقل. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(3) |
| 12 | يجب أن يكون لدى المُصدر قوائم مالية مدققة للسنوات الثلاث الماضية معدة وفقًا لمعايير المحاسبة المعتمدة. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(4) |
| 13 | إذا حدث تغيير هيكلي كبير، لا يجوز للمُصدر التقدم بالطلب إلا بعد مرور سنة مالية كاملة واحدة على الأقل منذ إتمامه. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(6) |
| 14 | تشمل التغييرات الهيكلية الكبيرة التخلص من الأصول التي تساهم بنسبة 30% أو أكثر من الإيرادات أو صافي الدخل. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(6-أ) |
| 15 | الاستحواذ على أصول تمثل 30% أو أكثر من صافي الأصول. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(6-ب) |
| 16 | الاستحواذ على شركة تعادل حقوق ملكيتها 30% أو أكثر من حقوق ملكية المُصدر. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(6-ج) |
| 17 | يجب أن تتمتع الإدارة العليا بخبرة وكفاءة كافية لإدارة الأعمال. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(7) |
| 18 | يجب أن يكون لدى المُصدر رأس مال عامل كافٍ (وحده أو مع الشركات التابعة) لتغطية 12 شهرًا على الأقل بعد نشر نشرة الإصدار. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(8) |
| 19 | يجب تقديم أي بيانات مالية مرحلية مراجعة صادرة خلال فترة التقديم إلى هيئة السوق المالية فوراً. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 41(9) |
| 20 | يجب أن يكون الطرح مكتتباً بالكامل من قبل مؤسسة مالية مرخصة واحدة أو أكثر ملتزمة بقواعد كفاية رأس المال. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 44(أ) |
| 21 | يجب أن تكون لدى المُصدر سياسات حوكمة داخلية، تشمل: سياسة تضارب المصالح، ومعايير عضوية مجلس الإدارة، وميثاق لجنة المراجعة، وميثاق لجنة الترشيحات والمكافآت. | قواعد الطرح لهيئة السوق المالية | المادة 46 (متطلبات الوثائق) |
الخلاصة
الشركات التي تسعى لإدراج الأوراق المالية في السوق الرئيسية السعودية (تداول) يجب أن تلتزم بالمتطلبات التنظيمية الصارمة الصادرة عن كل من هيئة السوق المالية والسوق السعودية. تضمن هذه المتطلبات الاستقرار المالي ونزاهة الحوكمة والنضج التشغيلي والإفصاح الشفاف. تحدد هذه المقالة جميع الشروط الإلزامية للطروحات العامة، بما في ذلك حدود المساهمين ومتطلبات التقييم والتزامات نشرة الإصدار وكفاءة الإدارة وكفاية رأس المال العامل وقواعد الاكتتاب وأطر الحوكمة المؤسسية.
بالنسبة للمؤسسات التي تستعد لطرح أو إدراج الأوراق المالية في السوق الرئيسية السعودية، يتوفر فريقنا الاستشاري لتقديم التوجيه والدعم المهني طوال العملية.
يُرجى التواصل مع مستشارينا للحصول على مزيد من المساعدة.
